L’America dentro la permacrisi

Nel 2023, Gordon Brown, Mohamed El-Erian e io abbiamo scritto un libro che l’editore ha deciso di intitolare “Permacrisis”. La motivazione e l’idea principale erano che shock provenienti da molteplici fonti, tra cui pandemie, guerre, clima e tensioni geopolitiche, insieme a tendenze strutturali secolari come l’invecchiamento, e, a complicare il quadro, rivoluzionarie scoperte parallele nell’AI, nella tecnologia, nelle scienze biomediche e della vita, e nella tecnologia dell’energia verde, stavano portando a cambiamenti permanenti e rilevanti nell’architettura e nelle prestazioni dell’economia globale.

Un ambiente complesso e incerto

Era l’autunno del 2023. La pandemia stava finendo e la guerra in Ucraina era in corso. Dalla pubblicazione, abbiamo avuto altre due guerre e, cosa più significativa, un drammatico cambiamento nelle direzioni della politica economica statunitense con l’elezione del presidente Trump. Inoltre, l’economia mondiale ha sperimentato un periodo prolungato di tassi di interesse reali più elevati, un enorme shock energetico – uno dei più grandi di sempre, ma con una durata ancora sconosciuta, un cambiamento della politica economica praticamente ovunque verso un’attenzione alla resilienza e alla sicurezza, e progressi sorprendenti, e a volte spaventosi, nell’AI, con l’espansione della portata e della potenza dell’insieme degli strumenti di AI, accompagnata da un enorme boom degli investimenti associato allo sviluppo e alla diffusione dell’AI. Per dirla con cautela, è un ambiente complesso con elevati gradi di incertezza.

La svolta americana

La politica statunitense è stata al centro di gran parte della turbolenza. L’amministrazione Trump ha visto l’elezione come un mandato per sovvertire e reindirizzare sia la politica economica e di sicurezza interna sia quella internazionale. Sul fronte interno, deregolamentazione in molte aree, un aggressivo reset della politica migratoria e la persecuzione dei residenti privi di documenti con ICE al centro, un approccio in gran parte non interventista allo sviluppo della tecnologia AI, e un brusco stop ai programmi mirati all’energia verde e alla sostenibilità.

Sul fronte internazionale, l’aspetto più evidente è stato l’aumento dei dazi su tutta la linea, anche contro partner commerciali e alleati tradizionali. Questo è stato accompagnato dal ritiro da un’ampia gamma di istituzioni multilaterali, segnalando disinteresse e disprezzo per questi approcci di lunga data alla gestione dell’interdipendenza internazionale.

Polarizzazione, istituzioni e potere esecutivo

All’interno, la polarizzazione politica e sociale è solo aumentata, anche se precedeva l’elezione di Trump. Un’ampia gamma di istituzioni, comprese le università, è stata criticata e penalizzata per elitismo, politiche DEI (Diversity, equity, inclusion) e incapacità di mantenere ambienti di libera espressione. Le minacce includono tagli ai finanziamenti alla ricerca, cause legali e tasse imposte sul reddito delle dotazioni. Tutto questo ha effetti interni e internazionali a breve e lungo termine.

I tribunali hanno resistito ad alcune delle politiche di Trump, sia interne sia internazionali, in gran parte su basi costituzionali. Il Congresso, dove i repubblicani detengono la maggioranza sia alla Camera sia al Senato, è stato in gran parte più accomodante. Tuttavia, c’è una notevole resistenza ai poteri dell’esecutivo di iniziare una guerra senza supervisione del Congresso.

All’inizio di novembre di quest’anno si terranno le elezioni di midterm sia per la Camera sia per il Senato. Sono decisive sul piano interno, ma anche soprattutto per la comunità internazionale, perché un cambiamento delle maggioranze in una o entrambe le parti del Congresso potrebbe modificare l’attuale equilibrio del potere politico e portare a maggiori vincoli sull’azione dell’esecutivo. Non c’è dubbio che spostare il potere verso l’esecutivo, e in particolare verso il presidente, sia stato un tema politico importante in questa amministrazione.

Midterm e incertezza politica

Ci sono varie opinioni sulla probabilità di questo esito. I sondaggi indicano un notevole spostamento negli atteggiamenti degli indipendenti e degli elettori oscillanti lontano dai repubblicani: questi sono gli elettori che hanno dato al presidente Trump la vittoria nelle ultime elezioni presidenziali, esprimendo la loro insoddisfazione per le condizioni economiche e sociali sotto l’amministrazione Biden. Questo cambiamento di sentiment è particolarmente degno di nota tra i giovani, che affrontano un mercato del lavoro problematico. La guerra in Iran non è popolare mentre i prezzi della benzina aumentano e l’inflazione, con una significativa componente energetica, è salita oltre il 4%. D’altra parte, c’è un’attività frenetica che coinvolge entrambi i partiti e i tribunali attorno alla ridefinizione dei collegi elettorali, talvolta chiamata gerrymandering, per cercare di spostare il campo elettorale a proprio favore. Anche se alcuni prevedono con sicurezza uno spostamento della Camera dei rappresentanti verso i democratici, credo sia corretto dire che l’esito resta incerto a questo punto, con il bilancio delle probabilità che probabilmente favorisce quel risultato.

L’impatto di vittorie democratiche alla Camera e persino al Senato sarebbe significativo da un lato, ma facile da sopravvalutare dall’altro. Mentre l’amministrazione Trump incontrerebbe maggiore resistenza e vincoli di bilancio da parte del Congresso, non abbandonerebbe il suo approccio generale alla politica interna e internazionale. Il presidente Trump non diventerà dall’oggi al domani un multilateralista, o qualcuno che attribuisce grande valore alle relazioni di lungo periodo con gli alleati tradizionali. Un approccio transazionale alle relazioni internazionali sembra destinato a continuare. Quanto all’effetto di contenimento di una Camera democratica, è bene tenere presente che i democratici sono ben lontani dall’essere un gruppo omogeneo rispetto agli atteggiamenti culturali e alla politica.

Crescita, disuguaglianza e rischio AI

La traiettoria dell’economia statunitense è complessa. La crescita è relativamente alta, alimentata in parte sostanziale da un enorme boom degli investimenti associato alla costruzione e alla diffusione dei modelli di frontiera dell’AI, alla capacità energetica, ai data center e simili. Dall’altro lato, c’è un modello notevole, anche se non nuovo, di crescente disuguaglianza di reddito e ricchezza che tende verso estremi. Queste due tendenze, crescita e distribuzione, sono collegate. L’impatto polarizzante della crescente disuguaglianza è molto più ampio in un ambiente di bassa o nessuna crescita. L’attuale slancio della crescita negli Stati Uniti è quindi un fattore favorevole rispetto alla stabilità politica e sociale. Ma gli atteggiamenti verso l’AI sono complessi e tutt’altro che uniformemente positivi. E per quanto riguarda il suo impatto economico, la tendenza è decisamente negativa in una larga parte della cittadinanza. Se ci sarà un importante cambiamento negativo nel sentiment degli investitori rispetto ai rendimenti di lungo periodo e ai benefici degli investimenti in AI, ci si può aspettare una convulsione economica, finanziaria e sociale con conseguenze di vasta portata sull’intera economia globale.