Opinioni da trader

Egregio Prof.Gatti,mi chiamo Luca Bagato e faccio l'analista e il trader indipendente, dopo 18anni passati nelle 'ora maledette'banche di investimento: gli ultimi 10anni al CSFB (poi divenuto Credit Suisse) e ho fatto sia il trader che il sales di reddito fisso.La sua descrizione è sintetica e direi molto condivisibile, aggiungerei solo che nella prima fase, a volte, ci sono meccanismi di mercato che rendono la percezione del rischio di liquidità meno chiaro.A tale proposito nessuno ha ricordato che per la Bce, fino a pochi mesi fa, la crescita di M3 era non un problema ma il problema, per il rischio inflazione e che la Fed aveva smesso di seguire M2 dall'estate del 2006.Una partadossale coincidenza ha visto le due più importanti banche centrali terminare il monitoraggio (la Fed) e sbagliare l'interpretazione (la Bce) proprio quando il mercato chideva loro di esprimere un giudizio di qualità su quella liquidità.La fase di euforia,a volte, nasce incosapevolmente da errori delle Istituzioni che non trasmettono al mercato il mesaggio giusto: come successe per il FMI prima della crisi asiatica del'97 o di quella russa del'98.Con ciò non voglio dire che le colpe sono solo delle banche centrali ma che le stesse hanno purtroppo contribuito a rendere facile la sua fase 1.Non stiamo dopotutto parlando di errori nella valutazione di strumenti derivati complessi ma di considerazioni su un'aggregato monetrario che dovrebbe fare parte del DNA di una banca centrale.Cordiali SalutiLuca Bagato