L’eredità che cambia gli equilibri
Il cosiddetto “Grande trasferimento di ricchezza” non è un evento singolo, ma un processo prolungato che si sviluppa nell’arco di decenni. Le generazioni più anziane non sono solo più numerose rispetto al passato, ma anche significativamente più ricche. Con il loro passaggio, questa ricchezza verrà trasmessa a coorti più giovani che, dal punto di vista demografico, sono molto più ridotte. La fertilità è bassa da decenni e ciò crea uno squilibrio strutturale: una popolazione anziana ampia e ricca di asset e un numero relativamente piccolo di eredi. I suoi effetti non saranno uniformi e i suoi esiti non sono predeterminati. La mia ricerca, quindi, non riguarda quanto patrimonio verrà trasferito, ma a chi, in quale forma e con quali conseguenze.
Millennials o GenZ?
I Millennials saranno i principali beneficiari, o una quota significativa di questa ricchezza passerà direttamente alla Generazione Z? Il fattore temporale è cruciale. L’aumento della longevità ritarda le eredità, il che significa che molti Millennials potrebbero ricevere beni relativamente tardi nella vita, quando transizioni fondamentali — come l’acquisto di una casa o la formazione di una famiglia — sono già avvenute. Questo solleva la possibilità che l’impatto trasformativo dell’eredità sia diseguale tra le coorti, o persino al loro interno.
Composizione della ricchezza
Altrettanto importante è la composizione della ricchezza. In Italia, una quota rilevante della ricchezza delle famiglie è legata al patrimonio immobiliare. Ma gli immobili non sono omogenei. Le proprietà nelle grandi città si sono rivalutate significativamente nel tempo, mentre quelle in altre aree hanno ristagnato o addirittura perso valore. Questa divergenza geografica introduce un ulteriore livello di disuguaglianza. Due individui possono ereditare beni di valore affettivo simile, ma con un valore di mercato molto diverso. Anche la liquidità conta: un portafoglio finanziario può essere riallocato con relativa facilità, mentre il patrimonio immobiliare tende ad “ancorare” la ricchezza a un luogo, sia dal punto di vista economico che sociale.
Comportamenti e amplificazione delle disuguaglianze
Ciò che gli eredi fanno con la ricchezza ricevuta è un’altra dimensione cruciale. Alcuni la consumeranno, utilizzandola per migliorare il proprio tenore di vita o ridurre lo stress finanziario. Altri la investiranno, potenzialmente amplificando i rendimenti nel tempo. Queste differenze comportamentali tendono a correlarsi con il livello di ricchezza preesistente, l’istruzione e l’alfabetizzazione finanziaria. Di conseguenza, l’eredità può amplificare le disuguaglianze esistenti.
La struttura familiare complica ulteriormente il quadro. Nelle famiglie più numerose, le eredità vengono generalmente suddivise tra più fratelli, riducendone l’impatto individuale. Poiché le famiglie più grandi sono, in media, più diffuse tra i gruppi a basso reddito, questa dinamica può rafforzare le disuguaglianze tra diversi strati socio-economici.
Il ruolo del contesto pubblico
Infine, vi è il contesto più ampio. I sistemi pubblici (pensioni, sanità, assistenza a lungo termine) sono già sotto pressione a causa dell’invecchiamento della popolazione. I trasferimenti di ricchezza privata possono compensare in parte queste pressioni per alcuni individui, ma non per tutti. Se l’accesso alle risorse ereditate diventa un fattore determinante del benessere nella vecchiaia, rischiamo di ampliare le divisioni tra chi può contare sulla ricchezza familiare e chi dipende interamente dal sistema pubblico.
